2018年四季度基金持仓分析报:重仓股集中度下降

日期:2019-02-15 来源:未知

  市场概况: 2018年4季度公募基金数量和份额微增,但整体净值减少,债券型基金一枝独秀。截至2018年4季度,全部基金数量达到5158只,较3季度增加138只;总资产净值略有缩水,环比减少0.2%至12.9万亿元。按照类型来看,债券型基金数量和整体资产净值增加最多,四季度债券型基金增加了105只,整体净值增长35.1%。

  板块配臵:创业板配臵比例和超配比例在2018年4季度大幅回升,主板和中小板配臵比例下降。创业板配臵比例从2017年四季度10.1%开始持续上升,在2018年2季度攀升到13.6%,之后三季度有所回落。但是在2018年四季度创业板配臵比例继续大幅上升至15.0%,是2017年二季度以来的最高位。

  市值配臵:就基金市值风格来看,2018年四季度中小市值持仓比例再度回升。2016年以来,大市值持仓占比不断提升,但该趋势在2018年二季度以来有所放缓,2018年四季度中小市值股票配臵比例边际上升。目前整体来看大市值股票配臵比例87.6%(前值88.6%)、中市值股票配臵比例11.8%(前值10.9%)、小市值股票配臵比例0.7%(前值0.4%)风格配臵:和2018年三季度相比,四季度金融、消费、周期、成长四大板块之间的配比变化不大,基本延续了三季度的风格。其中金融地产板块配比从18.0%上升到19.0%;消费板块配比从43.7%下降到 42.0%;周期板块配比略微上升到 20.8%,成长板块配比从17.6%上升到18.3%。

  行业配臵:从29个一级行业来看,2018年4季度房地产、电力设备和农林牧渔行业获环比加仓最多。行业配臵比例变化方面,配臵比例环比增加最多的是房地产、电力设备、农林牧渔等;配臵比例环比减少最多的是食品饮料、石油石化、非银行金融等。地产延续上季度情况持续被加仓,但是上季度环比加仓最多的非银金融四季度配臵比例减小。行业超配环比变动:房地产大增2.2%,电力设备、农林牧渔、商贸零售环比超配比例增幅居前;食品饮料、非银行金融、银行超配比例环比大减。

  重仓股集中度:4季度重仓持股龙头集中度有所下降。4季度重仓持股TOP10集中度18.9%,TOP20集中度27.9%,对比上季度有所回落。并且2018年四季度前5大重仓股占股票投资比从32.7%下滑到30.3%。重仓股集中度2016年以来稳步上升背后可能有诸多原因,包括投资者更加注重价值投资、多数基金羊群效应和报团取暖、以及2016年以来大盘股受到青睐等。而现在2018年四季度重仓股集中度下降,背后的原因可能是四季度创业板配比增加、中小市值股票被加仓;以及基金管理人可能更加注重行业和个股的均衡化、风险分散化,以减小组合的整体风险。那么投资者如果持续更加注重均衡化和风险分散化、那么重仓持股集中度持续下降是否是一个趋势呢?加之被动型股票基金和ETF 的快速发展,头部股票是否会面对资金的分流?这将引起我们的思考。